22日,银行间债券收益率大幅下降,全面推高了债券期货合约。经纪商表示,债券市场的强势可能反映出更多的短期因素,如资本相对宽松以及债券发行结束后利率供应问题。随着近期市场波动的调整,利差仍处于高位。鉴于短期收益率难以大幅上升,长期利率并不悲观。

 

  国债全面上涨

 

  5月22日,以现货市场的强势,债券期货

 

  合同都更高。其中,5年期国债期货合约TF1809昨日上涨0.17%,收盘报97.615元。在过去10年中,国债期货T1809的主力合约昨日上涨0.4%,收于94.66元,创下近两周的历史新高。

 

  银行间债券收益率大幅下降。10年期国库券180205产生了4.5个基点的报告4.4750%,而10年期国库券180011产生了约3个基点至3.6550%。

 

  “经过一段时间的调整,政府债券期货,在资金紧缩的背景下启动了新的国债招标,以及美国债券收益率的下降,人们的思维有所上升。该行业分析师说。

 

  昨天,公开市场的零分布为零,资金面临轻微收敛但保持稳定和宽松。央行于5月22日进行了1000亿元的逆回购操作,完全损害了当天应付金额。

 

  在一级市场上,昨日上午发行的三期中国发展债券的竞争力明显低于中国债券的估值,需求强劲。国家开发银行发行的一年期债券利率为3.6621%,受众倍数为4.51;三年期债券利率为4.1946%,受众倍数为4.07;五年期债券利率为4.2962%,受众倍数为4.14。

 

  据中国商业银行称,强劲的债券市场可能反映出更多的短期因素,比如相对宽松的资本以及国债发行结束后利率债券供应的释放。

 

  长期利率并不悲观

 

  在海外方面,隔夜美国国债收益率保持稳定,长期品种继续下跌,这也支撑了国内债务的反弹。 2年期美国国债收益率上涨2.1个基点至2.570%; 5年期美国国债收益率上涨0.2个基点至2.895%; 10年期美国国债收益率下跌0.9个基点至3.085%; 30年期美国国债收益率下跌0.8个基点至3.201%。

 

  中泰证券认为,与去年第四季度相比,流动性仍然相对较好。随着近期市场波动的调整,利差仍处于高位。考虑到短期收益率难以大幅上升,长期利率也不悲观,下一个货币政策趋势值得密切关注。信贷事件最近一直居高不下。上周中安消费者与凯迪生态爆发债务危机后,信用风险继续吸引投资者的关注。

 

  国泰君安证券认为,近期信贷风险对债券市场走势的影响机制十分明显。短期赎回的流动性冲击对利率债券和高级信贷债券不利,而中期利率和基本面对利率有利。这是一个很重要的问题。

 

  在基本面上,近期经济数据显示中国的消费需求有所下降。中信证券表示,国内需求相对不足的原因如下:一是家庭收入增长率低于GDP增长率和财政收入增长率。近年来,居民杠杆率上升的主要原因是更快;由于信贷事件的增加,下游风险分散减少了资本支出。第三,目前的油价处于较高水平,国内和国际价格压力相对较为明显。高油价引发的通货膨胀将进一步挤压居民的可支配收入,影响实际内需。

 

  ”一般来说,国内需求不足不是短期现象。只有真正的内需增长才能真正刺激经济增长,而不需要金融等政策支持。从中长期来看,长期利率不可能大幅上升。10年期国债收益率中心预计将回落至3.4%-3.6%。